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图表：同2017年相比，2018年新增违约企业、违约民营企业情况突出资料来源：wind、方正证券研究所公司债中，民营企业到期规模占比较大，其余信用债到期规模以国企为主，债券违约风险可控。梳理信用债中18年剩余月份和18-20年三年到期规模不难发现，公司债中，在18年6月、8月、10月和12月，民企公司债到期规模超过国企，并且在18年-20年每年的到期规模约为国企的60%左右。相比较而言，企业债、中票和短融民企到期规模占比较小，尤其是企业债，考虑到公司债的资质较高，因此，后续发生兑付困难的占比相应降低。资管新规出台之后，商业银行正在经历表外资产转入表内过程，信用收缩对民企现金流产生了较大压力。近期发生信用违约的民营企业自身都存在一些问题，导致个别企业的风险暴露。此外，监管部门已着手出台相关政策处置债券违约风险，加强对高负债企业债务风险排查监测，完善市场化法治化的债券违约处置机制，有序打破刚性兑付。结合民企信用债后续到期的规模和结构来看，风险蔓延可能性不大。

这两天，岳丽开始规划节后的水果进货情况，“节后肯定不会再大量屯车厘子了，实际上初八初九开始，销量就下去了。还是按照日常的销量订货吧，这样保险。”（应采访者要求，文中人物均为化名）责任编辑：贾兆恒王兆星表示，经过努力，小微企业近两年贷款有了明显增长。从去年统计来看，普惠型小微企业贷款增长超过21%，远远高于整个的贷款增长。经过金融乱象的整治，使得银行业保险业更加进一步回归本源，专注主业，来加大对实体经济的支持。在这个过程当中，我们也始终把深化改革作为提升银行保险机构防范风险能力，以及提升服务实体经济能力的重要推动力，通过深化改革完善相应体制机制，提高服务实体经济能力。同时，也坚持以开放促改革，以开放促发展，以开放提高金融的有效供给，提高金融活力和竞争力。

这位31岁的交易员是欧洲最引人注目的债券交易员之一，在汇丰（HSBC）工作约7年后，于2017年加入花旗。他的工作是撮合垃圾债券的买家和卖家，两名前同事向媒体表示，他是一位受欢迎的成功交易员。据竞争对手交易员和垃圾债券投资者称，Paras Shah可能拿到了七位数的薪酬，并在花旗向高级员工发放奖金的几周前被停职。Paras Shah在领英上的个人资料显示，他2010年以经济学荣誉学位毕业于巴斯大学（University of Bath），同年加入了汇丰（HSBC）的固定收益交易部门。

而根据财经此前的文章显示，西瓜视频的用户数量在更长的时间范围（2018年前6个月）内也保持在一个稳定的状态，未能有更大突破。“负责西瓜视频的老大是做UG（User growth）出身，所以在初期能够有效带动产品爆发。”一名已经离职的头条短视频员工认为作为一款内容分发产品的西瓜视频，无法像抖音那样在C端形成一定的网络效应和自传播，“但到了一定的体量后，越往后走，在市场和推广等方面，缺乏事件做抓手。”

图：公司债中民企到期规模较大资料来源：wind、方正证券研究所图：企业债中民企到期规模较低资料来源：wind、方正证券研究所1． 市场观点债务违约风险可控本周市场跌幅较大，市场较为担心债务违约蔓延、贸易战出现反复。近期发生信用违约大多为民营企业，处于资金量末端，抗风险能力较弱且自身运营存在一些问题，导致个别企业的风险暴露。从信用债后续到期的规模和结构来看，民企信用债后续到期的品种大多为较高资质的公司债，企业债中民企占比较低。此外，监管部门已着手出台相关政策处置债券违约风险，包括加强对高负债企业债务风险排查监测，完善市场化法治化的债券违约处置机制，有序打破刚性兑付，因此触发风险可控。贸易战方面，贸易博弈的常态化是大势所趋，中美贸易博弈是长期过程，短期内缓和且发生全面贸易战的可能性较小，但未来发生新的冲突可能性并不小。市场的预期将会逐步收敛。综合来看，市场处于底部位置，建议用盈利能力常年稳定在较高水平的白马股做底仓，继续赚业绩的收益，增加TMT、军工、医药来进攻，5月份首选医药、银行、军工。

其二，低油价必然冲击高度依附债务的美页岩油，和为其提供巨额借贷的资本；同时沙特等中东国家也会因收入下降而大幅减少对美国武器购买、利益回赠，这将变相遏制沙特对伊朗的平衡优势；在美国优先的狭隘民粹主义驱使下，对多国进行制裁和加增税，受此影响，近半年多国已陆续减持美债比例，美元地位也将因以美元计价的原油价格暴跌而受到拖累，再加上刚刚IPO上市的沙阿美股份持有人的影响，最终形成的金融市场影响值得留意。